本文摘要：专家认为，政策压制、成本上升及产品结构因素促成医药业中期业绩显著分化，预计报告期内医疗器械板块业绩整体较好。

专家认为，政策压制、成本上升及产品结构因素促成医药业中期业绩显著分化，预计报告期内医疗器械板块业绩整体较好。药企业绩分化显著1-6月，紫鑫药业(002118)、双鹭药业(002038)、天士力(600535)、昆明制药(600422)、汤臣倍健(300146)、凯宝(300039)、翰宇药业(300199)、鱼跃医疗(002223)8家公司构建净利润同比快速增长超强50%，其中紫鑫药业增幅325.01%佩居首位，双鹭药业因出让普仁鸿25%股权构建净利润快速增长159.4%.山东药玻(600529)、金城医药(300233)、北陆药业(300016)、ST长信(600706)、江业(600750)、智飞生物(300122)、长春高新(000661)7家公司净利润同比上升，其中长春高新降幅仅次于，约29.17%，山东药玻上升幅度大于，为10.93%.医药生物数据表明，因子业和产品结构有所不同，30家公司不受政策压制和成本上升的负面影响不尽一致，造成中期业绩大幅度分化。输液产品最不具典型。

上半年，唯低价招标的“安徽模式”被业内指出对医药业压制极大。同业生产能力的扩展也加剧了这种模式的弊端。

有专家近日在首届中外医药企业家圆桌会议上透，目前河南地区玻璃瓶输液中标价为0.86元，塑料瓶输液中标价为1.09元，价格不能再行较低。山东药玻、千山药机(300216)、华仁药业(300110)的中报则反映了这个利空。表明，1-6月，山东药玻有6款药用玻璃包装毛利率有所不同程度下降，千山药机有3款输液产品毛利率下降，其中山东药玻的铝塑垫塑料瓶系列和千山药机的塑料瓶大输液生产自动线毛利率下降仅次于，分别约18.2%和18%.而华仁药业的化疗性输液毛利率下降4.46%.原材料价格上涨则对企业产生影响。

江业1-6月净利润同比下降23.6%，其中报回应，当期营业收入上升15.16%，营业成本因材价格上涨下降22.35%，造成中期业绩滑坡。不过，紫鑫药业1-6月构建净利润1.11亿元，同比快速增长325.01%.公司回应，报告期内银根紧缩、材价格上涨、人工成本减少等因素带来不利影响，但公司产业和传统中医药产业齐头并进，带给相当可观收益。

数据表明，上半年紫鑫药业构建营业收入2.41亿元，大约为传统产品营业收入的两倍，毛利率为54.15%，此外，紫鑫药业毛利率高达83.81%，四智毛利率高达85.8%.翰宇药业则因为客户肽和制剂并肩作战发力，中期业绩快速增长59.92%.医疗器械业绩平稳1-6月，鱼跃医疗净利润同比快速增长50.03%，尚荣医疗(002551)净利同比快速增长29.47%.业内人士对医疗器械业稳定增长广泛寄予厚望。中投证券数据表明，上半年医疗器械业利润增长速度提高到23.49%，居于医药制造业子业最低。而原料药制剂的利润增长速度为11.48%.不过，医疗器械业某种程度面临成本等原材料下降的制约。

鱼跃医疗董秘陈坚对中国证券报记者回应，一些用作生产器械的小金属、橡制品等在上半年涨价显著，如水银价格在年内上涨了几倍。

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